揭秘LIBOR：揭秘全球金融市场的“基准利率”之谜

引言

伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）是全球金融市场最为重要的基准利率之一。它不仅影响着全球数万亿美元的金融工具和贷款产品的定价，还对于全球金融市场的稳定性具有深远的影响。本文将深入揭秘LIBOR的起源、运作机制、影响以及其退出历史舞台的原因。

LIBOR的起源与发展

起源

LIBOR的起源可以追溯到20世纪60年代末，当时希腊银行家Minos Zombanakis组织了一宗为伊朗国王提供价值8000万美元的银团贷款。为了这宗贷款，他创造了一种将贷款利率与参考银行报告的平均融资成本挂钩的机制，这便是LIBOR报价机制的雏形。

发展

随着全球利率市场的发展，利率掉期、货币衍生品等金融产品逐渐普及。国际市场急需一个统一的利率衡量标准，以用于各种金融机构和实体间的交易。1986年，英国银行家协会（BBA）将LIBOR正式化，并选定20家银行作为参考银行。这些银行每天伦敦时间11点前将各自的拆借利率报向美国洲际交易所（ICE），ICE剔除最高及最低的25%报价，将剩余一半报价的算术平均数，作为LIBOR当天的定价。

LIBOR的运作机制

参考银行

LIBOR的报价由选定的一组参考银行提供，这些银行代表了不同国家和地区的金融实力。最初，这些银行由英国银行家协会（BBA）选定，后来由洲际交易所（ICE）接管。

报价时间

参考银行在每天的伦敦时间上午11点前提交报价。

报价类型

LIBOR涵盖了多种货币和期限，包括美元、英镑、欧元、瑞士法郎、日元等，以及隔夜、7天、1个月、2个月、3个月、6个月、12个月等期限。

计算方式

ICE剔除最高及最低的25%报价后，将剩余报价进行算术平均，得出LIBOR。

LIBOR的影响

金融工具定价

LIBOR是全球数万亿美元金融工具和贷款产品的定价基准，包括浮动利率债券、贷款、场外掉期以及场内利率期货和期权合约等。

金融稳定性

LIBOR作为全球基准利率，对全球金融市场的稳定性具有重要影响。

LIBOR退场的原因

操纵丑闻

2008年全球金融危机后，LIBOR操纵丑闻频发，严重损害了市场信心。

替代方案

随着LIBOR的退场，担保隔夜融资利率（SOFR）等替代方案逐渐成为市场主流。

结语

LIBOR作为全球金融市场的“基准利率”，在金融市场中扮演着举足轻重的角色。然而，由于操纵丑闻等因素，LIBOR已退出历史舞台。未来，全球金融市场将迎来多元化时代，新的基准利率将引领金融市场的发展。