在财经新闻的海洋中，黄金价格屡创新高似乎成为了永恒的话题。然而，这背后隐藏的真相究竟是怎样的？是投资者追逐的“黄金”，还是市场炒作的“废纸”？本文将深入剖析黄金价格的波动，揭示其背后的真实面貌。
一、黄金价格创历史新高的原因
1. 央行购金推动
近年来，全球央行购金行为显著增加。以2024年一季度为例，全球央行合计购入300吨黄金，较去年四季度加速。这种购金行为直接推动了黄金价格的上涨。
2. 投资需求释放
美债收益率下行后，投资者对黄金的投资需求得到释放。从6月10日以来，10年期美债实际利率回落58BP，黄金非商业净多头增至99.4%的分位，显示出投资者对黄金的青睐。
二、金价与实际利率的背离
1. 传统框架下的投资需求
在传统框架下，投资需求主要关注通胀、机会成本等因素。然而，近年来央行购金大增，导致需求曲线外移，金价与实际利率缺口走阔。
2. 央行购金的影响
央行购金导致金价中枢可能在2323美元/盎司左右。从中、印等外储结构来看，央行购金空间仍在，美债被动减持下购金节奏有望维持。
三、金价可能的演绎
1. 美国大选的影响
美国大选的结果可能会对金价产生影响。若民主党获胜，可能会采取更加宽松的货币政策，推动金价上涨。
2. 国内经济预期
国内经济预期也是影响金价的重要因素。若国内经济保持稳定增长，黄金消费需求有望保持旺盛。
四、金店倒闭背后的原因
1. 金饰价格大幅上涨
金饰价格的大幅上涨导致消费者对金饰品的需求数量下降。以周大福、周生生等黄金品牌为例，年初每克黄金价格600元出头，到现在已经突破800元关口。
2. 传统金店生意模式的问题
金店作为中间商，其利润主要来源于加工费和品牌溢价。然而，在金价上涨的背景下，金店的利润空间受到挤压。
五、结论
黄金价格的波动背后，既有央行购金、投资需求等因素的推动，也有实际利率、经济预期等因素的影响。在分析黄金价格时，我们需要综合考虑各种因素，避免盲目跟风。同时，金店倒闭现象也提醒我们，在投资黄金时，要关注其背后的真实价值，而非仅仅追求短期利润。