一、华友转债概述

华友转债，全称“浙江华友钴业股份有限公司公开发行可转换公司债券”，简称“华友转债”，代码“113641”。该转债于2022年2月24日公开发行，发行总额为76亿元人民币，期限为6年。其票面利率逐年递增，第一年为0.20%，第二年为0.40%，第三年为0.60%，第四年为1.50%，第五年为1.80%，第六年为2.00%。根据公司战略规划和经营需要，华友钴业于2024年对部分募集资金用途进行了变更，并依据相关法规启动了转债的回售程序。

二、华友转债回售情况

根据公告，华友转债的回售期间为2024年11月18日至2024年11月22日，共有10张转债参与回售，回售金额为1,004.40元（含利息）。回售资金发放日为2024年11月27日。

三、转债投资策略

1. 波动中寻找机遇

转债市场在波动中往往蕴含着投资机遇。2025年转债市场预计将呈现以下特点：

  • 全市场加权转股溢价率回到适中水平，叠加股票市场波动加大，转债市场期权价值有望回升。
  • 高价转债和低价转债的风险收益特征正在回归，均需被重视。
  • 可转债市场供给减少的背景下，估值有望走向扩张。

2. 行业关注主线

在行业层面，以下几条主线值得关注：

  • 化债相关：转债市场信用风险较低，化债相关行业具有投资价值。
  • 提振内需：内需增长将带动相关行业转债的表现。
  • 科技TMT：科技行业具有较高的成长性，相关转债值得关注。
  • 产能出清：产能出清将提高行业集中度，相关转债具有投资价值。

3. 量化策略

在高波动的正股市场环境下，转债量化策略有望回归。投资者可关注以下策略：

  • 转股溢价率策略：根据转股溢价率的变化，选择合适的转债进行投资。
  • 纯债溢价率策略：根据纯债溢价率的变化，选择合适的转债进行投资。
  • 期权价值策略：关注正股波动性，寻找期权价值回归的转债。

四、投资建议

1. 关注双低转债

双低转债是指转股溢价率低于20%且纯债溢价率低于20%的转债。这类转债具有较高的安全边际，适合风险偏好较低的投资者。

2. 关注转股价值

投资者在投资转债时，应关注其转股价值。转股价值是指转债转换为股票时的价值，转股价值越高，转债的投资价值越高。

3. 分散投资

转债市场波动较大，投资者应采取分散投资的策略，降低投资风险。

总之，华友转债作为转债市场的一员，具有一定的投资价值。投资者在投资转债时，应关注转债的基本面、市场环境以及投资策略，以实现投资收益的最大化。